3月19日，小米集團(01810.HK)公布2018年全年財報，小米2018年第四季度售出2500萬部智能手機，較2017年第四季度下降了350萬部，比2018年第三季度下降了830萬部。

財報顯示，報告期內實現總營收1749億元人民幣，同比增長52.6%，經調整利潤86億元人民幣，同比增長59.5%。需要注意的是，小米集團經營利潤較2017財年122.15億人民幣，下滑至2018財年11.96億人民幣，下滑幅度90.2%。

小米的CFO周受資曾在2018年第三季度電話會議上做出解釋稱，小米在上市之前向雷軍支付高達約99億元人民幣的股權激勵開支等導致經營利潤下滑。

雷軍99億激勵拖累經營利潤

小米集團2018年第四季度營收444億元，相比上個季度環比下降12.6%。

相較2018年第三季度售出的3330萬部智能手機，小米2018年第四季度僅售出2500萬部，銷量環比下滑24.9%;相較于2017年第四季度售出的2850萬部，同比下滑12.3%。

周受資在分析師電話會議上表示，主要因為2018年第四季度，小米僅發布一款新手機小米MIX3，作為最高端手機，小米集團主要希望通過小米MIX3站穩中高端市場，同時為2019年第一季度Redmi品牌獨立做準備。

財報經營利潤一欄，相較2017財年12215.5百萬人民幣，2018財年1196.5百萬人民幣的經營利潤大幅下滑90.2%。

針對于此，周受資曾在2018年第三季度電話會議上做出解釋稱，主要因為小米在上市之前向雷軍支付高達約99億元人民幣的股權激勵開支等導致，這也令小米行政支出從去年第二季度的2.29億增長至今年第二季度的104.57億，同比增長超4400%。小米內部人士對第一財經記者強調補充稱，這筆支出后來被雷軍用于慈善支出。

此次財報中非常亮眼的部分在于，一方面，小米互聯網服務分部同比增長61.2%，全年貢獻收入人民幣160億元;其次，小米整體硬件綜合凈利潤率只有1%。

此前，雷軍曾承諾過硬件綜合凈利潤率不超過5%，對于硬件綜合利潤率問題，周受資對第一財經記者表示，主要得益于小米在產品質量上下功夫，同時高達160億的互聯網收入給予了充足保證，依靠MIUI用戶的增長，小米互聯網業務在去年四季度以來取得多元化突破。

另在研發開支方面，財報顯示，由截至2017年12月31日年度的人民幣32億元增加83.3%至報告期的人民幣58億元，主要是由于研發人員薪酬總額增加及擴展智能手機、人工智能、互聯網服務及其他研發項目所致，體現日益重視研發。研發人員薪金及福利有所增加，主要是由于應對業務迅速增長而增加雇員人數所致。

不穩定的供應鏈

近期困擾小米的或許不僅是出貨量的問題。

財報發布之前，小米內部爆發了一項不小的斷貨問題。

3月14日夜間，小米商城發布了“備貨不足、取消開售”的道歉信。小米供應鏈自周光平，到雷軍親管，再到林斌負責，轉型過程中，仍面對挑戰。據第一財經記者了解，小米9手機發布，前有榮耀新品，后有iQOO待售，多廠商同時搶奪供貨本就不足的4800萬像素攝像頭等元器件，導致供貨不足。

針對供貨問題，周受資也做出回應稱——先向小米用戶道歉，由于小米9采用了非常多的領先技術，很多生產環節是非常復雜的，爬坡時面對了非常復雜的問題。他保證道，小米9和小米9透明尊享版出貨量預計到本月底將超過100萬部，加上小屏旗艦小米9se、Mi9系列的整體供應量將超過150萬部。

財報顯示，報告期內，小米智能手機收入人民幣1138億元，同比增長41.3%。報告期內，小米智能手機出貨量達1.19億部，同比逆勢增長29.8%。

雷軍稱，針對手機業務，在2018年第四季度，小米成功完成了品牌梳理，以及產品結構、發布節奏的主動調整。售價在2000元及以上的智能手機收入，占智能手機總收入的31.8%。得益于此，中國大陸智能手機平均售價(ASP)同比提升17%，推動了小米在中國大陸市場智能手機收入的持續同比增長。

對于未來的手機業務布局，周受資對第一財經記者表示，會進一步加大對研發的投入，站穩中高端市場，“過去幾年，小米在AI與互聯網服務方面投入巨大，未來一段時間，小米集團會繼續加大投入創新與極致的用戶體驗，以此來加大對中高端市場的吸引力。”周受資表示，但他并未詳述在5G或自研芯片領域的布局計劃。

另據財報，報告期內，小米2018年國際市場收入700億元人民幣，同比增長118.1%。占總收入比率，從2017年的28%提升至同期的40.1%。根據Canalys的資料，小米智能手機在印度連續六個季度保持出貨量第一，報告期同比增長59.6%。印尼市場與西歐市場，在報告期內持續保持高速增長。

寄望AIoT業務

另外，財報顯示，小米IoT與生活消費產品分部收入由截至2017年12月31日年度的人民幣234億元，增加86.9%至報告期的人民幣438億元，主要是由于智能電視和小米手環 、米家電動滑板車及米家掃地機器人等若干熱銷生態鏈產品需求快速增長。

此外，智能電視及筆記本計算機的收入由截至2017年12月31日年度的人民幣83億元增加118.4%至報告期的人民幣182億元。

根據IDC咨詢(北京)有限公司統計，報告期內小米智能手機出貨量排名全球第四，IoT平臺已連接的IoT設備(不包括智能手機及筆記本計算機)數達到約1.5億臺，同比增長193.2%，截至2018年12月31日，搭載小米人工智能助理“小愛同學”并激活的智能設備數超過1億臺，截至2018年12月的月活躍用戶超過3880萬人。

雷軍表示，2018年是AIoT嶄露頭角的一年。AIoT已被公認為下一個核心機遇，是新時代的“超級互聯網”。過去數年間，在AI與IoT領域的投資為小米贏得領先優勢。為了將優勢轉化為勝勢，未來將公司核心戰略升級為“手機+AIoT”雙引擎。未來5年，將為All in AIoT專項投資至少100億元。

此外，雷軍對5G寄予厚望，他稱，我們已身處5G春天來臨的前夜。在5G時代全球智能手機市場的新換機潮將帶來巨大的機會。小米持續在創新、品質、交付方面夯實基礎，以及逐年大幅增加的研發投入，也為在5G時代贏得新的爆發做好了準備。